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资产位置计算器

资产配置管的是「股票和债券各占多少」，资产位置管的是「它们各自放在哪个账户里」。多数家庭每个账户里放的是同一个组合。这个工具把同样的股债比例用三种放法摆进你的三个账户，逐年算利息和分红的税，到期末比税后还剩多少。总的股债比例一样，差的只是位置。

三个账户

应税账户（券商账户）

税前账户（401(k)、传统 IRA、403(b)）

Roth（Roth IRA、Roth 401(k)）

HSA 如果当投资账户用、将来付医疗费，可以算进 Roth 这一栏。

全家股票比例

60%

三个账户合起来算，其余是债券。还没定比例的，先做风险测评。

年数

20 年

回报假设

股票年回报

7.0%

其中分红

1.5%

宽基指数基金的合格分红，按资本利得税率交税。其余是涨价，卖出之前不交税。

债券年回报（全部是利息）

4.5%

应税账户里的债券利息，每年按普通所得税率交税。市政债另算，见下面的说明。

税率

现在的普通所得边际税率（联邦 + 州）

41.3%

加州高收入合报家庭常见 32% + 9.3% = 41.3%。应税账户里的债券利息按这个税率交。

将来从税前账户取钱时的税率（联邦 + 州）

33.3%

退休后收入通常低一档，比如 24% + 9.3%。税前账户期末按这个税率折成税后。

资本利得与合格分红税率（联邦 + NIIT + 州）

28.1%

15% + 3.8% NIIT + 加州 9.3% = 28.1%。不到 NIIT 门槛的去掉 3.8%，不在加州的换成你的州税。

应税账户到期末怎么处理

全部卖出，交利得税留到身后，基础重置

留给下一代的应税账户，过世时成本基础按市值重置，涨价部分的税就不用交了。

税后多出

—

每个账户同一个组合

—

期末税后

按税务放置

—

期末税后

反着放

—

期末税后

折成每年

—

按税务放置比同一个组合

三种放法在每个账户里放了什么（期初）。三种放法的股票合计、债券合计完全一样。
放法	应税	税前	Roth

期末税后价值，按账户拆开。税前账户已按将来的税率扣掉税。
放法	应税	税前	Roth	合计

差距从哪来。 一是应税账户里每年的税：债券利息按普通税率年年交，股票只有分红那一小块交、而且税率低；把债券挪进税前账户，这笔年年交的税就没了。二是谁在 Roth 里长：Roth 期末一分税不交，放进去的应该是预期涨得最多的那部分。三是税前账户里的钱有一截是国税局的：把增长慢的债券放在这里，将来那一截也跟着小。

这个工具没算进去的。 · 市政债：利息免联邦税（本州发行的通常也免州税），高税率家庭在应税账户里放市政债，可能比把债券全塞进税前账户更合适，要按你的税率比一下税后收益率。
· 国际股票基金：放在应税账户里，基金在海外交的税可以用外国税收抵免拿回来一部分；放在 IRA 里，这部分就损失了。
· REIT、高周转的主动基金：分配多、多数按普通收入计税，和债券一样优先放进税前或 Roth。
· 再平衡：三个账户长得快慢不同，几年后比例会偏，要在账户之间重新调。这里为了看清位置本身的影响，没有做再平衡。

本工具为数学演示，不预测任何实际回报，不构成投资或税务建议。回报按每年恒定计算；股票分红全部按合格分红处理，涨价部分期末一次实现；三个账户期初比例按税前金额算，这是最常见的口径。实际税率随收入、州别和届时的税法变化。

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